VCBS: Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu HBC
Năm 2016, CTCP Xây dựng và Kinh doanh địa ốc Hòa Bình (mã HBC) đặt kế hoạch doanh thu thuần 7.200 tỷ đồng, tăng 42%; lợi nhuận sau thuế 252 tỷ đồng, tăng 200% so với năm 2015. Cổ tức năm 2016 dự kiến bằng tiền tỷ lệ 15%.
Năm 2016 kỳ vọng HBC sẽ đạt được kết quả kinh doanh khả quan với động lực chính là mảng xây dựng chung cư. Giá trị hợp đồng chuyển tiếp cuối năm 2015 đạt khoảng 19.000 tỷ đồng sẽ tạo cơ sở cho ghi nhận doanh thu trong 2016. Các dự án trên hầu hết đều có thời gian xây dựng từ một đến hai năm.
Từ đầu năm 2016 đến nay, HBC liên tiếp công bố trúng thầu nhiều dự án với giá trị lớn với tổng giá trị khoảng gần 10.200 tỷ đồng, nâng tổng giá trị hợp đồng đến hiện tại ước tính đạt khoảng 24.000 tỷ đồng. Với tình hình phát triển ngành xây dựng trong nước năm 2016 – 2017 dự kiến diễn biến tích cực, HBC tập trung tích cực vào việc phát triển phân khúc xây dựng dân dụng là phân khúc mà HBC có nhiều lợi thế chúng tôi tin rằng công ty có thể hoàn thành kế hoạch doanh thu và lợi nhuận mà ĐHCĐ đã thông qua.
Với khả năng hoàn thành kế hoạch thì EPS dự phóng khoảng 2.700 đồng/cổ phiếu. Thị giá đóng cửa ngày 26/08/2016 của HBC là 29.800 đồng/cổ phiếu thì hiện tại HBC đang giao dịch với P/E là 10.9x.
Nếu giả định HBC phát hành cổ phiếu cho đối tác chiến lược trong năm 2016 thì EPS pha loãng của năm 2016 là 2.650 đồng/cổ phiếu, vì vậy giá mục tiêu của HBC theo phương pháp P/E là 27.000 đồng/cổ phiếu. Vì vậy chúng tôi khuyến nghị Nắm giữ đối với cổ phiếu HBC.
