VCBS: Khuyến nghị mua vào PXS
CTCP Kết cấu kim loại và lắp máy dầu khí (mã PXS) đặt mục tiêu thấp năm 2014 cao hơn so với thực hiện năm 2013 với doanh thu đạt 1.400 tỷ đồng (+37,2% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 81 tỷ đồng (-7,8% so với năm trước). PXS đã công bố doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý I đạt 375 tỷ đồng (+189% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 21% kế hoạch) và 21 tỷ đồng (+310% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 26% kế hoạch), theo đó EPS trailing đến cuối quý I là 2.148 đồng/cp, P/E trailing là 9,7 lần. Công ty mới tăng vốn điều lệ lên 500 tỷ đồng trong tháng 12/2013 nên EPS 2013 và trailing đến quý I/2014 chưa phản ánh hết mức độ pha loãng cổ phiếu do phát hành thêm. Do đó đến cuối năm 2014, với mức lợi nhuận sau thuế 105 tỷ đồng dự phóng dựa trên tỷ suất lợi nhuận 2014 đạt ít nhất 7,5%, EPS 2014 sẽ được tính trên toàn bộ 50 triệu cổ phiếu là 2.100 đồng/cp, P/E forward = 9,9 lần. Đây là mức P/E hợp lý với kỳ vọng hiện nay về tình hình TTCK Việt Nam. Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu PXS.
