VCBS: Khuyến nghị mua vào CNG
Hoạt động của CTCP CNG Việt Nam (CNG – sàn HOSE) là sản xuất và chiết nạp khí nén thiên nhiên, nhờ thế mạnh nhận được sự hỗ trợ của PVN và GAS cũng như nguồn khí đầu vào đảm bảo ổn định. Trong những năm qua, công ty chi trả cổ tức bằng tiền mặt duy trì tỷ lệ cao 35% trên vốn điều lệ (công ty đã tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2013 bằng tiền mặt, tỷ lệ 15% và 20% cổ tức còn lại chia trên vốn điều lệ 270 tỷ đồng), CNG cũng tiếp tục trả cổ tức bằng tiền mặt 3.500 đồng/cp trong năm 2014 (lợi suất cổ tức 7,9%).
Tại ĐHCĐ, công ty đã công bố ước tính lợi nhuận sau thuế quý I đạt 22 tỷ đồng (-23% so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn thành 20% kế hoạch). Với dự báo EPS 2014 đạt 4.900 đồng/cp, P/E 2014 sẽ đạt gần 9 lần tại mức giá 43.900 đồng/cp, khá cao so với PGS (6,6 lần) hay tương đương PGD (9 lần). Tuy nhiên nếu trừ ra mức cổ tức còn lại 2013 là 2.000 đồng/cp, tức là sẽ trừ vào thị giá, thì P/E 2014 sẽ chỉ có 8,6 lần. Với nhận định kết quả sản xuất kinh doanh 2014 sẽ đạt cao hơn so với kế hoạch mà công ty đề ra, cộng với mức EPS dự phóng sẽ cao hơn EPS 2013 ngay cả khi CNG đã phát hành thêm cổ phiếu ESOP trong quý III/2013, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu CNG với giá mục tiêu 49.000 đồng/cp.
