VCBS: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu DGC
CTCP Bột giặt và Hóa chất Đức Giang (mã DGC) đã công bố báo cáo tài chính soát xét 6 tháng đầu năm 2016 với doanh thu giảm nhẹ nhưng lợi nhuận sau thuế ghi nhận sự tăng trưởng khả quan. Cụ thể, doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2016 đạt 1.191,2 tỷ đồng, giảm 2,6% so với cùng kỳ và hoàn thành 52% kế hoạch năm; lợi nhuận sau thuế của DGC đạt 178,4 tỷ đồng, tăng trưởng 14,1% và hoàn thành 76,6% kế hoạch năm.
Quặng Apatit tại Lào cai đã được chính phủ cấp phép khai thác và dự kiến vào quý IV/2016, DGC sẽ bắt tay vào thực hiện. Với trữ lượng Apatit dồi dào cùng thời gian khai thác lên đến 25 năm, công ty sẽ không chịu phụ thuộc vào nguồn cung từ bên ngoài. Tuy nhiên công ty sẽ vẫn cân đối trong việc sử dụng nguồn Apatit từ khai thác và mua ngoài để luôn đảm bảo tính ổn định và tiết kiệm chi phí giá vốn.
Bên cạnh đó, Nhà máy Bảo Thắng có hai dây chuyền sản xuất Phốt pho vàng và Axit Phosphoric, trong đó dây chuyền sản xuất axit đã đi vào hoạt động, dự kiến đến tháng 10.2016, dây chuyền sản xuất phốt pho vàng cũng đi vào sản xuất. Năm 2016, Công ty đặt kế hoạch doanh của nhà máy Bảo Thắng đạt 310 tỷ đồng.
Một điểm nổi bật cho triển vọng tương lại của DGC là kế hoạch sáp nhất toàn bộ các công ty con, công ty liên kết. Công ty dự kiến trong năm 2017, sẽ tiến hành sáp nhập hết các công ty con và liên kết và sẽ hoàn tất việc sáp nhập này trong năm. Đây chính là một bước đi mới trong chiến lược kinh doanh của DGC và sẽ mang lại KQKD khả quan trong tương lai.
Cho năm 2016, chúng tôi dự phóng doanh thu của DGC đạt 2.400 tỷ đồng, vượt 4,4% kế hoạch; lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 280 tỷ đồng, vượt 20,2% kế hoạch; tương đương với EPS là 5.152 đồng/cổ phiếu. (sau khi đã trừ đi quỹ đầu tư phát triển và quỹ khen thưởng phúc lợi). Sử dụng phương pháp định giá so sánh P/E, chúng tôi xác định mức giá hợp lý của DGC là 51.800 đồng/cổ phiếu. Với tiềm năng tăng trưởng dài hạn, chúng tôi đánh giá KHẢ QUAN với cổ phiếu DGC.
