VCBS: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu BTP
Doanh thu quý II/2016 của CTCP Nhiệt điện Bà Rịa (mã BTP) đạt 399,3 tỷ đồng, giảm 7,8% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 20% kế hoạch năm. Mặc dù doanh thu có mức sụt giảm nhẹ nhưng nhờ giá vốn hàng bán giảm mạnh hơn 13,3%, do mặt bằng giá khí đầu vào thấp nên quý II/2016, BTP ghi nhận mức lợi nhuận gộp tăng vọt, đạt hơn 30 tỷ đồng, tăng 4,3 lần so với quý II/2015. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế đạt 50 tỷ đồng, giảm 35,7% so với cùng kỳ và hoàn thành 83,2% kế hoạch năm.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2016, BTP đạt được 788,8 tỷ đồng doanh thu, giảm 7,3% cùng kỳ và hoàn thành 39,4% kế hoạch năm; lợi nhuận sau thuế đạt 31,4 tỷ đồng so với mức lỗ 45 tỷ đồng của cùng kỳ 2015, hoàn thành 52% kế hoạch năm.
Chúng tôi đánh giá khả năng thanh khoản của BTP ở mức tốt khi công ty vẫn duy trì lượng tiền mặt lớn (375 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ). Lưu chuyển tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh trong quý II/2016 cũng ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc, tăng hơn 4 lần so với cùng kỳ 2015 và đạt 172 tỷ đồng. Theo đó, chúng tôi đánh giá BTP không chịu áp lực lớn về việc thanh toán các khoản nợ vay của mình
Với kết quả kinh doanh quý II, hiện BTP đang giao dịch với EPS trailing là 3.170 đồng/cổ phiếu, P/E trailing 4.32, khá thấp do với các doanh nghiệp cùng ngành. Tại ĐHCĐ 2015, BTP cũng thông qua mức cổ tức dự kiến 2016 là 8%. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN cho cổ phiếu BTP.
