VCBS: Giá trị hợp lý của PHP ở mức 14.582 đồng/CP

Giá trị hợp lí của cổ phiếu của CTCP Cảng Hải Phòng (PHP – sàn HNX) được tổng hợp từ 2 phương pháp so sánh tương đối và chiết khấu dòng tiền tự do với phân bố tỷ trọng không bằng nhau. Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do sử dụng nhiều giả định về tăng trưởng của sản lượng hàng hóa qua cảng, hiệu quả hoạt động, mức độ đầu tư tài sản và vay vốn trong vòng 5 năm tới. Đồng thời những thay đổi nhỏ của tốc độ tăng trưởng sau năm 2020 có thể tạo ra thay đổi rất lớn đến giá trị của cổ phiếu PHP. Do đó, chúng tôi phân bổ tỷ trọng cho 2 phương pháp so sánh tương đối và chiết khấu dòng tiền tự do lần lượt là 60% và 40%.

PHP là doanh nghiệp cảng biển có quy mô, năng lực hoạt động và thị phần đứng đầu tại Hải Phòng. Hiệu quả hoạt động của công ty giai đoạn trước CPH không cao và chưa xứng với tiềm năng khi sản lượng hàng hóa không tăng trưởng và thị phần liên tục sụt giảm. Tuy nhiên trong thời gian gần đây hoạt động của PHP đã có nhiều chuyển biến tích cực khi sản lượng hàng hóa đã bắt kịp với đà tăng trung bình tại Hải Phòng, đồng thời công ty có nhiều biện pháp cắt giảm chi phí để cải thiện hoạt động. Trong tương lai gần, PHP sẽ tập trung đầu tư nâng cao năng lực khu vực cảng Tân Vũ và sau đó mở rộng ra Lạch Huyện để duy trì tốc độ tăng trưởng hàng năm.