PHS: Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu GAS

Trong năm 2018, với giả định giá dầu sẽ tiếp tục đi ngang so với mức giá hiện tại và trung bình đạt khoảng 60 USD/ thùng, chúng tôi dự phóng doanh thu của GAS đạt 79.321 tỷ (tăng trưởng 22% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 10.144 tỷ (tăng trưởng 15%). Qua đó giúp cho EPS forward 2018 của GAS có thể đạt 5.268 VNĐ/cp

Sử dụng EPS forward 2018 cùng với P/E trung bình toàn thị trường 18.4x làm mốc tham chiếu đối với cổ phiếu GAS. Chúng tôi cho rằng mức giá phù hợp đối với cổ phiếu GAS là 96,900 VNĐ/CP. Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu GAS với mức sinh lời kỳ vọng là 14%.

Hiện tại GAS đang được giao dịch ở mức P/E trailing 17.34x, tương đối thấp so với định giá của thị trường nói chung (18.4x) và các cổ phiếu trong rổ Vn30 nói riêng. Do đó trong tương lai, với việc thị trường đưa mức định giá của GAS lên một mức cao hơn là điều hoàn toàn có thể xảy ra khi giá dầu đang có diễn biến tương đối tích cực và được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì trong năm tới. Tuy nhiên chúng tôi vẫn thận trọng lựa chọn mốc P/E toàn thị trường 18.4x làm tham chiếu cho cổ phiếu GAS trong phần định giá.