PHS: Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu ELC

Nguồn : PHS - CTCK Phú Hưng

Ngành : Công nghệ thông tin

Download : baocaocapnhatelc_VLDC.PDF

Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu ELC, giá mục tiêu 30.000 đồng/CP với tỷ suất lợi nhuận là 36 %.

Chúng tôi cho rằng kế hoạch lợi nhuận của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Điện tử Viễn thông (Elcom, mã ELC) khá thận trọng khi đặt kế hoạch doanh thu 1.350 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 108 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 4% và 15% so với năm trước.

Theo dự phóng của chúng tôi, công ty sẽ đạt được doanh thu khoảng 1.400 tỷ và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ là 122,9 tỷ. Tuy nhiên, để đạt được mức lợi nhuận này, công ty phải sẽ cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp lên mức 25,8% từ mức 21,3% trong năm 2016.

Động lực cho sự cải thiện này đến từ việc những dự án mà ELC đang triển khai đều là những dự án tích hợp hệ thống mới, vì vậy chi phí triển khai ban đầu sẽ cao hơn ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận/doanh thu.

Tuy nhiên, trong năm 2017 điều này sẽ được cải thiện khi các dự án được triển khai các bước tiếp theo sau giai đoạn bản lề, với dự báo Elcom sẽ có sự bứt phá về lợi nhuận.

Chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế công ty mẹ năm 2017 là 122,9 tỷ, tương ứng với EPS forward 2017 là 2.640 VNĐ/cp. Với mức giá hiện tại 22.000 đồng/cp, ELC đang giao dịch với mức P/E 2017 là 8.3x, khá hấp dẫn so với mức 11.2x của năm 2016, cũng như trung bình ngành (14.x) và thị trường chung (17.x).