MSI: Khuyến nghị mua vào DGC

Nguồn : KBSV - CTCK KB Việt Nam

Ngành : Phân bón - hóa chất

Download : baocaocapnhatdgc_IOFJ.pdf

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DGC với mức giá mục tiêu 49.200 đồng/cp.

CTCP Bột giặt và Hóa chất Đức Giang (mã DGC) là một trong các doanh nghiệp có sản lượng phốt pho vàng lớn nhất cả nước: DGC cũng là doanh nghiệp duy nhất sản xuất phân lân phức hợp MAP, phân lân kép TSP tại Việt Nam.

Tiềm năng phát triển của ngành hóa chất vẫn khá lớn: Theo Đề án Tái cơ cấu ngành hóa chất Việt Nam đến năm 2020, tầm nhìn đến năm 2030, phấn đấu đạt tốc độ tăng trưởng giá trị sản xuất công nghiệp hóa chất đạt bình quân 14% - 16%. Nhu cầu nội địa cho các sản phẩm hóa chất đang rất cao, trong khi nguồn cung còn thấp, cho thấy dư địa phát triển của thị trường còn rất nhiều.

Rào cản gia nhập ngành hóa chất: Do đặc thù ngành hóa chất, những vấn đề như: khó xin giấy phép SXKD từ Bộ Công thương, kiểm soát chất lượng sản phẩm gắt gao, quá trình đóng gói vận chuyển phức tạp,… khiến việc tham gia thị trường cực khó khăn.

Biên lợi nhuận sẽ được cải thiện: Khi nhà máy nhiệt điện 100MW và Dự án mỏ Apatit đi vào hoạt động sẽ giúp Công ty chủ động được các nguồn nguyên liệu đầu vào (điện và apatit chiếm tỷ trọng lớn trong giá vốn).

Hoạt động kinh doanh của DGC khá ổn định qua các năm: Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2016 vẫn tiếp tục tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, cuối năm 2016, Công ty liên kết Bảo Thắng (chuyên sản xuất phospho) dự kiến sẽ đi vào hoạt động và có thể đem về doanh thu tích cực cho DGC trong các năm tới.

Cổ tức hấp dẫn: Trong các năm qua, DGC luôn giữ tỷ lệ cổ tức ở mức cao với tỷ lệ lần lượt là 37,6%, 31% và 68,31% trong các năm 2013, 2014, 2015. Năm 2016, DGC dự kiến sẽ trả cổ tức ở mức 27,44%.