MSI: Khuyến nghị mua cổ phiếu EIB
Chúng tôi dự phóng lợi nhuận của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Xuất nhập khẩu Việt Nam (mã EIB) năm 2017 đạt 825 tỷ đồng (tăng trưởng 111,5% so với năm trước, và vượt 37.5% kế hoạch năm 2017). Theo đó dự phóng lợi nhuận nửa cuối năm 2017 sẽ đạt 495 tỷ đồng (tăng trưởng 94,8% so với cùng kỳ năm trước).
Năm 2017, EIB đang trong quá trình tái cơ cấu bộ máy quản lý và cơ cấu sỡ hữu. Chúng tôi kỳ vọng quá trình này sẽ kết thúc sớm trong năm nay.
Chúng tôi dự phóng tăng trưởng tín dụng trong năm 2017 của EIB đạt 10,4%. Phần lớn tăng trưởng lợi nhuận đến từ việc giảm chi phí dự phòng rủi ro tín dụng, do các năm trước EIB đã mạnh tay trích dự phòng cho các khoản tín dụng xấu. Chúng tôi kỳ vọng trong các năm tới EIB sẽ tăng trưởng lợi nhuận tốt hơn nhờ tăng cường quản trị rủi ro.
Chúng tôi sử dung phương pháp định giá P/B cho EIB theo đó EIB được định giá tại mức 1.4x (thấp hơn trung bình ngành 1.9x) . Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu EIB với giá mục tiêu là 15.500 đồng/cp.
