MBS: Khuyến nghị nắm giữ LHG

Nguồn : MBS - CTCK MB

Ngành : Bất động sản

Download : baocaocapnhatlhg_XPFA.pdf

Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu LHG với mức định giá trên cơ sở thận trọng 22.000 đồng/cp.

Kết quả kinh doanh của CTCP Long Hậu (mã LHG) được cải thiện tích cực trong thời gian qua. Từ năm 2013- 2014, LHG mạnh dạn thanh lý tài sản và các khoản đầu tư không hiệu quả (thoái vốn cho khoản đầu tư vào CTCP Bourbon An Hòa), do đó vốn lưu động và dòng tiền của công ty được cải thiện.

Trong năm 2015, nhờ việc giảm thiểu các khoản trích lập và lỗ đầu tư tài chính, kết quả kinh doanh của LHG được kỳ vọng sẽ có bước tăng trưởng khả quan. Lợi nhuận kinh doanh tăng mạnh đã giúp công ty giảm bớt nợ vay. Kết thúc quý III/2015, LHG đạt kết quả kinh doanh tích cực với doanh thu đạt hơn 174 tỷ đồng tăng 25% và lợi nhuận sau thuế đạt 31 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2014 lỗ 7 tỷ đồng.

Nợ vay ngắn và dài hạn của LHG giảm từ 238 tỷ đồng cuối năm 2014 xuống còn 144 tỷ đồng trong quý III/2015, vì vậy, chi phí tài chính của công ty được giảm thiểu đáng kể. Hiện cơ cấu nợ vay của công ty được duy trì ổn định và ở mức vừa phải, tỷ lệ nợ vay chiếm 10,17% trên tổng tài sản và 54,35% trên vốn chủ sở hữu.

Bên cạnh đó, là một nhà kinh doanh bất động sản công ngiệp còn khá trẻ tại khu vực phía Nam, Long Hậu có triển vọng tăng trưởng trong dài hạn nhờ quỹ đất lớn có khả năng mở rộng. Khu công nghiệp Long Hậu hiện hữu có diện tích 141,85 héc-ta, hiện tại đã lấp đầy khoảng 90% và khu mở rộng có diện tích 108,48 ha cũng chỉ còn 25% diện tích trống. Với giá cho thuê trung bình 100-105 USD/m2, giá trị cho thuê còn lại của KCN Long Hậu hiện hữu và Long Hậu mở rộng khoảng 645 tỷ đồng.

Nhằm bổ sung quỹ đất cho mục tiêu dài hạn, LHG đã có kế hoạch tiếp tục phát triển Khu công nghiệp Long Hậu 3 cũng ở xã Cần Giuộc, tỉnh Long An (nằm liền kề về phía Tây Khu công nghiệp Long Hậu mở rộng). Với tổng diện tích 123,98 héc-ta và khu tái định cư Long Hậu 3 có diện tích 18,26 héc-ta, Khu công nghiệp Long Hậu 3 sẽ là dự án trọng điểm của LHG trong giai đoạn 2016-2020.

Chính vì vậy, chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu LHG với mức định giá trên cơ sở thận trọng 22.000 đồng/cp, với tiềm năng tăng giá 28% so với giá 17.200 đồng/cp ngày 31/12/2015.