MBS: Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu HAH

Chúng tôi nhận thấy kết quả kinh doanh của HAH khả năng giảm trong năm 2016 do hoạt động khai thác cảng giảm do hoạt động cạnh tranh gay gắt. Giá của HAH đã và đang phản ánh những yếu tốt này và có thể suy giảm trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nhìn từ góc độ đầu tư trung và dài hạn, chúng tôi cho rằng HAH vẫn là một công ty tốt với cổ tức tiền mặt ở mức 30%/năm.

Do đó chúng tôi khuyến nghị nắm giữ hoặc gom mua HAH trong thời gian tới với vùng giá hợp lý từ 33.000 – 36.000 đồng/CP cho trung và dài hạn.

Chúng tôi định giá HAH trên cơ sở thận trọng 50.000 đồng/cp cao hơn 22,25% so với giá hiện tại 40.900 ngày 15/06/2016 trên cở sở: triển vọng tăng trưởng ngành cảng biển, vận tải biển trong dài hạn khi hiệp đinh TPP được ký kết; hoạt động cảng biển vẫn duy trì được sự ổn định, tiếp tục đóng góp doanh thu chính cho HAH; mở rộng hoạt động kinh doanh sang mảng vận tải biển giúp HAH tăng trưởng đột phá; hHoạt động kinh doanh của Công ty có sự tăng trưởng bền vững trong 5 năm gần đây; dòng tiền liên tục được cải thiện, HAH duy trì tỷ lệ cổ tức tiền mặt cao.