MBS: Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu DHT

Chúng tôi cho rằng với quá trình tăng trưởng kết quả kinh doanh khá tốt trong năm 2017 thì P/Ef 14.2 lần là mức phù hợp đối với DHT khi so sánh quy mô vốn, Kết quả kinh doanh và hiệu quả hoạt động của DHT so với các doanh nghiệp khác trong ngành, do đó mức giá hợp lý của DHT theo phương pháp so sánh P/E là khoảng 78.100 đ/cp

Sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền của chủ sở hữu (FCFE) với giả định DHT tiếp tục tăng trưởng KQKD 15% năm 2018, 10% năm 2019 và duy trì tốc độ tăng trưởng tối thiểu 5% trong dài hạn. Kết hợp với các giả định khác về lợi suất chiết khấu dài hạn như bảng bên dưới thì mức giá hợp lý của DHT theo phương pháp FCFE là khoảng 84.200 đ/cp.

Tổng hợp hai phương pháp định giá so sánh P/E và chiết khấu dòng tiền của chủ sở hữu với tỷ trọng 50% cho mỗi phương pháp, chúng tôi đưa ra mức định giá phù hợp đối với DHT là 81.000 đ/cp, cao hơn 7,3% so với thị giá hiện tại 75.500 đ/cp. Do đó chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với DHT.