MBS: Khuyến nghị mua cổ phiếu VKC

Nguồn : MBS - CTCK MB

Ngành : Công nghệ thông tin

Download : baocaocapnhatvkc_GSEG.pdf

Chúng tôi sử dụng 3 phương pháp định giá so sánh P/E, FCFE và FCFF, giá hợp lý đối với cổ phiếu VKC là 26.860 đồng/cp và đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu này.

CTCP Cáp Nhựa Vĩnh Khánh (mã VKC) là nhà phân phối độc quyền của nhãn hiệu vỏ lốp xe Chengsin. Với triển vọng tăng trưởng ngành ô tô trong nước, chúng tôi dự phóng mảng phân phối tiếp tục tăng trưởng ổn định từ 10-15%/năm. Do đó, đây là một trong 2 mảng đóng góp doanh thu và lợi nhuận chính của VKC trong thời gian tới.

Hiện nay công ty là nhà cung cấp sản phẩm chủ yếu cho các đơn vị viễn thông lớn như tập đoàn FPT, Tập đoàn viễn thông thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội. Ngoài ra tình hình xuất khẩu sang các nước như Philippin, Nhật Bản, Đài Loan vẫn đảm bảo ổn định qua các năm. Chúng tôi cho rằng thị trường Nhật Bản và Philippin sẽ tiếp tục là thị trường tiềm năng của VKC trong lĩnh vực cung cấp cáp quang. Công ty cũng có kế hoạch mở rộng sang các thị trường xuất khẩu khác như Đức, Hàn Quốc, Mexico,góp phần tạo doanh thu tăng trưởng ổn định cho doanh nghiệp trong lĩnh vực này.

Hưởng lợi từ giá nguyên liệu đầu vào giảm, do giá nguyên liệu chính chiếm 65% giá thành là đồng đang được dự báo sẽ giữ ở mức thấp cho đến năm 2020, qua đó giúp biên lợi nhuận của VKC sẽ được cải thiện.

Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm tăng trưởng tích cực với doanh thu đạt 861,1 tỷ đồng(tăng 14% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận ròng tăng 151% so với cùng kỳ, đạt 34,1 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng ổn định trong những năm vừa qua và ước tính mức tăng trưởng bình quân 10%-15%/năm trong giai đoạn 2016-2020.