MBS: Khuyến nghị mua cổ phiếu TMS với giá mục tiêu 75.600 đồng/CP
Công ty Cổ phần Transimex (mã TMS) cho biết, ước tính cả năm 2016, doanh thu từ Trung tâm Logistics sẽ đạt khoảng 60 tỷ đồng, bắt đầu hòa vốn từ quý IV/2016. Sang năm 2017, chúng tôi dự phóng doanh thu của Trung tâm Logistics sẽ đạt khoảng 150 tỷ đồng, đồng thời đóng góp thêm khoảng 20 – 24 tỷ đồng, chiếm khoảng 11% lợi nhuận sau thuế của TMS.
Ngoài ra, TMS còn gia tăng lợi nhuận từ việc hợp nhất kết quả kinh doanh khoảng 30 tỷ hàng năm. TMS sẽ dần cung cấp các dịch vụ logistics cho Cholimex, đồng thời xây dựng một Trung tâm Logistics tại KCN Vĩnh Lộc mở rộng thuộc Cholimex. Dự án này có quy mô khoảng 10 ha, được dự kiến sẽ bắt đầu xây dựng trong năm 2017 và hoạt động từ năm 2018.
Hợp tác đầu tư dự án Trung tâm phân phối tại khu vực Tân Thuận, trong đó tổng tỷ lệ lợi ích của TMS là 46,4%. Dự kiến dự án sẽ được hoàn thành và đưa vào hoạt động từ quý III/2017 đóng góp vào tăng trưởng dài hạn trong năm 2018 và 2019. Doanh thu dự kiến từ dự án này khoảng 35 tỷ đồng sau khi hoạt động hết công suất.
Hệ thống kho bãi đang hoạt động như ICD Transimex, DC Bình Dương và DC Đà Nẵng đã đầy công suất. Tuy nhiên, hệ thống kho bãi này vẫn được tiếp tục tái sắp xếp hàng hóa, tạo ra sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong ngắn hạn.
Dự phóng doanh thu và lợi nhuận của TMS trong năm 2016 lần lượt là 599,3 tỷ đồng (tăng 22,61% so với năm trước) và 178,5 tỷ đồng (tăng 14,9% so với năm trước). Các dự án tại quận 9 và Tân Thuận sẽ đóng góp mạnh mẽ vào sự tăng trưởng trong năm 2017 và 2018. Ước tính lợi nhuận sau thuế sẽ lần lượt tăng trưởng 24,3% và 24,2%.
Vì vậy, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu đối với cổ phiếu TMS là 75.600 đồng, cao hơn 37.45% so với mức giá hiện tại.
