MBS: Khuyến nghị mua cổ phiếu CTR
CTCP Công trình Viettel (CTR) là doanh nghiệp hàng đầu trong ngành xây lắp các công trình viễn thông tại Việt Nam. Trái ngược với sự phân mảnh trong ngành, CTR là doanh nghiệp độc quyền xây lắp các công trình viễn thông của Viettel.
- Làn sóng đầu tư 4G giúp hâm nóng thị trường xây lắp viễn thông đang nguội lạnh, điều này sẽ đem lại nguồn công việc dồi dào cho CTR trong những năm tới.
- Viettel chính thức được cấp phép đầu tư mạng viễn thông ở Myanmar với tổng mức đầu tư 1,5 tỷ USD, đây sẽ là động lực tăng trưởng lớn cho CTR.
- Bước chuyển dịch lớn trong hoạt động kinh doanh khi chính thức được Viettel giao cho thực hiện mảng vận hành, khai thác mạng lưới trên 62 tỉnh thành, nhờ đó đem lại sự tăng trưởng đột biến về cả quy mô và lợi nhuận.
- Mảng vận hành, khai thác đem lại lợi nhuận cao và ổn định hơn rất nhiều so với hoạt động xây lắp truyền thông. Bên cạnh đó, định hướng trở thành doanh nghiệp chuyên cung cấp dịch vụ này cho các thị trường nước ngoài của Viettel sẽ là động lực tăng trưởng rất lớn cho CTR trong tương lai.
- Trên quan điểm thận trọng, chúng tôi dự phóng doanh thu và lợi nhuận của CTR sẽ đạt lần lượt 4.070 tỷ đồng (+142,5% yoy) và 181,2 tỷ đồng (+81,7% yoy) tương đương EPS 2017F đạt 4.231 đồng/cp.
CTR sẽ giao dịch trên sàn UpCom từ quý III/2017. Ở mức giá hiện tại trên thị trường OTC là 28.000 đồng/cp, CTR đang giao dịch ở mức P/E 2017F là 6,3x, tương đối hấp dẫn với một doanh nghiệp đầu ngành có nhiều tiềm năng tăng trưởng như CTR. Do đó, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTR với giá mục tiêu 12 tháng là 34.000 đồng/cp (upside 25,4%).
