MBS: Giá trị hợp lý của GENCO 3 được xác định ở mức 23.500 đồng/cổ phiếu
Mặc dù đợt IPO ngày 9/2 của GENCO3 diễn ra không được như mong đợi khi chỉ thu về hơn 184 tỷ đồng, do thời điểm không thuận lợi do thị trường chứng khoán lao dốc mạnh, và sát dịp Tết nguyên đán. Do đó, MBS có cơ sở đánh giá khá cổ phiếu GENCO3 đang phù hợp với thị trường.
Tái cấu trúc vốn mạnh từ cổ phần hóa
Lợi thế cạnh tranh từ quy mô và vị trí địa lý
Lợi nhuận sau thuế hợp nhất của cổ đông công ty mẹ 2017 dự kiến tăng trưởng mạnh 94% đạt 448 tỷ đồng với đóng góp chính từ thủy điện Buôn Kuốp.
Khuyến nghị: Giá trị hợp lý của cổ phiếu GENCO 3 được xác định ở mức 23.500 đồng/cổ phiếu với sự kết hợp các phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFE (Re 15%) và Multiple theo EV/EBITDA (EV/EBITDA kỳ vọng 9x, so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành khu vực Châu Á có quy mô vốn hóa tương đương hoặc lớn hơn).
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị phù hợp thị trường đối với cổ phiếu GENCO 3 với mức chênh lệch giá dự kiến 4% so với giá khởi điểm 24.600 đồng/cổ phiếu.
