MBKE: Định giá PGS thấp
Doanh thu quý I/2014 của CTCP CNG Việt Nam (mã CNG) tăng là do mảng kinh doanh CNG tăng trưởng tốt. Cụ thể, mảng CNG, chiếm 30,3% tổng doanh thu, tăng 18,5% so với cùng kỳ, đạt 517,1 tỷ đồng. Mảng kinh doanh LPG, chiếm 66,6% tổng doanh thu, tăng 11,5% so với cùng kỳ, đạt 1.116,9 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp quý I/2014 giảm hơn 2,5 điểm % so với cùng kỳ 2013 còn 15,4% nguyên nhân chủ yếu là do trong quý I/2014, giá khí đầu vào tăng (khoảng 10% so với cùng kỳ, 5% so với quý trước) nhanh hơn giá khí đầu ra. Lợi nhuận ròng giảm 45,5% so với cùng kỳ còn 27,9 tỷ đồng.
PGS cho biết kể từ quý II/2014 giá khí đầu vào đã được chấp thuận giảm về mức bằng với cuối 2013 (sau khi tăng 5%q/q trong quý I/2014) để gia tăng sức cạnh tranh của công ty trên thị trường. Theo đó, giá khí đầu vào của PGS từ quý II/2014 đến hết quý VI/2014 đứng tại 8,93 USD/mmBTU. Với giá khí đầu vào giữ nguyên so với cuối năm 2013, chúng tôi cho rằng PGS nhiều khả năng vượt kế hoạch trong năm nay.
Trong năm 2014, PGS có kế hoạch mở rộng thị trường tiêu thụ ra các tỉnh miền Tây như Long An, Tiền Giang và Cần Thơ. Thị trường miền Tây vẫn còn khá mới và vẫn chưa được khai thác đúng mức và chúng tôi kỳ vọng việc tiếp cận thị trường mới này sẽ tạo động lực cho PGS tăng trưởng sản lượng đầu ra trong năm 2014.
