KIS: P/E của SD3 ước tính 6.1, là mức định giá khá hấp dẫn

Nguồn : KIS - CTCP KIS Việt Nam

Ngành : Năng lượng - Thủy điện

Download : baocaocapnhatsd3_VGLW.pdf

P/E ước tính của SD3 là 6.1 và EV/EBITDA là 6.5 lần, khá thấp so với mức trung bình ngành thủy điện là P/E 12 lần và EV/EBITDA 9.5 lần, mức định giá như trên là hấp dẫn.

CTCP Sông Đà 3 (mã SD3) cho biết, Nhà máy thủy điện Đăk Lô đưa vào hoạt động đầu năm có kết quả kinh doanh mang lại lợi nhuận khả quan 13 tỷ đồng trong 6 tháng năm 2016, chiếm 77% tổng lợi nhuận của Sông Đà 3. Nhờ đó, Công ty đạt được 77% kế hoạch lợi nhuận năm trong 2 quý đầu năm.

Hoạt động xây lắp thủy điện truyền thống Sông Đà 3 hoạt động ổn định trong năm 2016, mang lại lợi nhuận sau thuế 4 tỷ đồng trong 6 tháng năm 2016.

Bên cạnh đó, ngày 5/10/2016, Sông Đà 3 đã chia cổ tức năm 2015 với tỷ lệ 5%. Chúng tôi ước tính với kết quả kinh doanh khả quan thì Sông Đà 3 có thể tăng tỷ lệ cổ tức lên 10% trong năm 2017, theo đó tỷ suất cổ tức sẽ đạt khoảng 11%.

Mặt khác, với 2 quý cuối năm 2016 là mùa mưa ở khu vực Tây Nguyên thì chúng tôi kỳ vọng kết quả hoạt động kinh doanh tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực và hoàn thành vượt được mức kế hoạch 22,7 tỷ đồng đề ra.

Chúng tôi ước tính Sông Đà 3 sẽ đạt mức lợi nhuận 23.2 tỷ đồng thì EPS tương ứng sẽ đạt 1,433 đồng/ cp tương ứng mức P/E là 6.1 và EV/EBITDA là 6.5 lần, khá thấp so với mức trung bình ngành thủy điện là P/E 12 lần và EV/EBITDA 9.5 lần, mức định giá như trên là hấp dẫn.