KIS: Khuyến nghị trung lập cổ phiếu DHC

CTCP Đông Hải Bến Tre (mã DHC) cho biết, doanh thu nửa sau năm 2016 sẽ cao hơn so với nửa đầu  năm 2016 do là mùa cao điểm của các doanh nghiệp sản xuất bao bì nhờ ảnh hưởng nhiều bởi các khách hàng trong ngành nông sản, thủy sản… Tính chất mùa vụ cũng đã thể hiện qua bức tranh kết quả kinh doanh của các năm trước.

Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng sẽ giảm trong trong nửa sau năm 2016. Giá giấy OCC đang có xu hướng tăng trở lại sau thời gian giảm giá trong năm 2015 cùng với dự định không gia tăng giá bán do áp lực cạnh tranh sẽ là yếu tố làm giảm biên lợi nhuận gộp trong 6 tháng cuối năm 2016.

Chúng tôi dự phóng doanh thu và lợi nhuận cuối năm 2016 của DHC tương ứng đạt 576 tỷ đồng và 73 tỷ đồng, giảm 8% và 5% so với cùng kỳ. Với mức giá thị trường ở mức 34.6k/CP, P/E dự phóng 2016 đạt 11.3x- ở mức phù hợp với các công ty ngành bao bì. Do đó, chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP.