KIS: Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu PVS
Giai đoạn 2018 – 2020, nhu cầu xây lắp và dịch vụ dầu khí rất lớn do nhiều dự án lớn sắp được triển khai như Cá Rồng Đỏ, Sư tử Trắng 2, Lô B, Cá Voi Xanh, Sao Vàng- Đại Nguyệt. Lượng backlog M&C ước tính đạt 3 tỷ USD và kéo theo sự phục hồi của mảng tàu khảo sá t và cảng di ̣ch vụ.
PVS cho biết giá dịch vụ đã chạm đáy trong 2016 và khó giảm sâu hơn nữa. Bên cạnh đó, nguồn lợi nhuận ổn đinh từ mảng FSO/FPSO đảm bảo tình hình tài chính cho PVS. Mảng dịch vụ khảo sát, ROV và dich vụ căn cứ cảng hồi phục ấn tượng trong nửa đầu năm 2017.
Chúng tôi ước tính PVS nhiều khả năng vượt kế hoạch 2017 với doanh thu 16.996 tỷ , vượt 30% kế hoạch cả năm; lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 993 tỷ, vượt 77% kế hoạch.
Trong bối cảnh giá dầu chậm hồi phục, PVS là điểm sáng trong nhóm cổ phiều dầu khí khi kết quả kinh doanh hồi phục ấn tượng và hưởng lợi từ những siêu dự án sắp đến. PVS hiện đang giao dịch tại mức P/E là 8.5 với giá 16.500 đồng. Chúng tôi định giá PVS ở mức 17.000 đ/cp trong 1 năm tới, tương ứng với PE 12x. Tổng mức lợi nhuận kỳ vọng đạt 23.5% và khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu PVS.
