KIS: Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu PME

Nguồn : KIS - CTCP KIS Việt Nam

Ngành : Dược phẩm

Download : baocaocapnhatpme_UWQI.pdf

Động lực ngành Dược nội địa vẫn hấp dẫn trong hơn 20 năm tới, với bức tranh cơ cấu dân số già hóa, chi tiêu thuốc/đầu người còn thấp, tình trạng phụ thuộc thuốc nhập khẩu trong kênh ETC và lĩnh vực tương đương điều trị cho thuốc generic nội địa chưa được khai phá.

CTCP Pymepharco (HOSE: PME) được đánh giá về quy mô và công nghệ nằm trong top 2 ngành Dược, chỉ đứng sau CTCP Dược Hậu Giang (HOSE: DHG).

Lợi thế cạnh tranh bền vững tạo nên từ lợi thế của người đi đầu trong việc hướng đến chuẩn sản xuất thuốc châu Âu EU-GMP, chuỗi giá trị mang chiều sâu hơn các doanh nghiệp cùng ngành và kinh nghiệm đấu thầu lâu năm trong kênh ETC.

Triển vọng từ Luật Dược sửa đổi số 105/2016/QH13 ưu tiên thuốc nội địa và dự thảo Thông tư quy định đấu thầu kênh ETC loại bỏ chuẩn PIC-S trong đấu thầu thuốc cấp cao sẽ tạo cơ hội rất lớn cho doanh nghiệp chuẩn EU-GMP như Pymepharco.

Chiến lược tăng trưởng xuyên suốt trong cả ngắn và dài hạn, đảm bảo mục tiêu tăng trưởng 15% mỗi năm khả thi, bao gồm: (1) hoàn tất chứng nhận EU-GMP cho xưởng bột pha tiêm Cephalosporin, tăng doanh số năm 2018 (2) đẩy mạnh kênh bán hàng OTC trong trung hạn (3) vận hành nhà máy thuốc viên Non-βlactam quy mô lớn theo chuẩn EU-GMP kể từ 2020.

Hiệu quả kinh doanh vượt trội qua mức tăng trưởng lợi nhuận 20% CAGR và ROE trên 20% trong 5 năm qua. Tài chính lành mạnh: không nợ vay, lượng tiền mặt ròng 500 tỷ.

Theo phương pháp PEG ratio, chúng tôi định giá PME ở mức 124.400 đồng/cp, tổng mức sinh lợi là 85.8%; khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu này.