KIS: Khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu LHG

Nguồn : KIS - CTCP KIS Việt Nam

Ngành : Bất động sản

Download : baocaocapnhatlhg_SLXV.pdf

Chúng tôi định giá cổ phiếu LHG ở mức 29.000 đồng/CP tại thời điểm cuối năm 2016 dựa trên phương pháp NAV, cao hơn 19% so với giá hiện tại và đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng.

Long An đang trở thành một điểm sáng về thu hút vốn đầu tư FDI tại Đồng Bằng Sông Cửu Long khi liên tục là tỉnh thu hút FDI nhiều nhất trong những năm gần đây. Tính đến cuối năm 2015, tổng số vốn FDI đăng ký tỉnh Long An là 4,5 tỷ USD, trong đó số vốn thực hiện đạt 2,7 tỷ USD (chiếm khoảng 60,7%).

CTCP Long Hậu (mã LHG) cho biết, theo bảng giá cho thuê các Khu công nghiệp tại tỉnh Long An vào tháng 9/2015, giá thuê đất tại Khu công nghiệp Long Hậu và Long Hậu mở rộng thuộc nhóm cao nhất cùng với Khu công nghiệp Tân Đức hoặc Phúc Long (90USD – 100USD/m2). Tỷ lệ lấp đầy của 2 Khu công nghiệp Long Hậu là 87%, cao hơn so với mức trung bình của toàn tỉnh 59%.

Khu công nghiệp Long Hậu 3 là động lực tăng trưởng cho công ty. Trong giai đoạn 2016-2018, chúng tôi tin rằng doanh thu của công ty tăng trưởng mạnh nhờ vào Khu công nghiệp Long Hậu 3. Trong đó doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp tăng trưởng 30% là động lực chính giúp doanh thu tăng trưởng hàng năm 25%.

Trong năm 2016, Long Hậu đặt kế hoạch doanh thu 404 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế là 75 tỷ đồng, trong đó doanh thu thuê đất Khu công nghiệp là 301 tỷ đồng (khoảng 14 ha), doanh thu cho thuê nhà xưởng là 56 tỷ đồng, doanh thu cung cấp dịch vụ khoảng 47 tỷ. Chúng tôi cho rằng kế hoạch trên là hoàn toàn hợp lý với tình hình hiện tại. Dựa trên kết quả đó, EPS dự phóng 2016 đạt 2.881 đồng/CP.