FPTS: Khuyến nghị theo dõi cho mục tiêu trung và dài hạn đối với PPC
Nhu cầu tiêu thụ điện trong nước vẫn tiếp tục tăng. Với dự báo hoạt động sản xuất của cả nước sẽ tiếp tục tăng trưởng, nhu cầu điện cũng được dự báo sẽ tăng với tốc độ tăng trưởng hàng nằm khoảng 8-10% cho giai đoạn 2016-2020.
Chính sách trả nợ trước hạn sẽ giúp lợi nhuận ổn định hơn và cải thiện đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp. Trong năm 2017, CTCP Nhiệt điện Phả Lại (mã PPC) đã thanh toán phần lớn khoản nợ vay gốc Yên trước đó. Việc trả nợ sẽ hạn chế ảnh hưởng từ tỷ giá JPY/VND tới hoạt động của doanh nghiệp.
Doanh nghiệp chi trả cổ tức bằng tiền mặt hàng năm ổn định trong khoảng 2,000-2,500đ/cp, tương đương 10% thị giá hiện tại của cổ phiếu doanh nghiệp.
Chúng tôi tiến hành định giá cổ phiếu PPC của Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại, niêm yết trên sàn HSX. Bằng cách sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền và phương pháp so sánh, chúng tôi xác định giá mục tiêu của PPC là 23,800 đ/cp, cao hơn 7% so với giá hiện tại. Chúng tôi khuyến nghị theo dõi cho mục tiêu trung và dài hạn. Rủi ro đầu tư lớn nhất đối với doanh nghiệp là rủi ro phụ thuộc vào EVN và rủi ro về cạnh tranh của PPC trong dài hạn.
