FPTS: Khuyến nghị mua vào VSH
CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh (mã VSH) vừa ký kết chính thức hợp đồng với EVN trong tháng 12 này, theo đó hợp đồng sẽ thống nhất lại toàn bộ giá cho 4 năm về trước và năm 2014 trở đi. Việc ký kết này có tác động tích cực về ngắn hạn với hạch toán chênh lệch doanh thu trong 5 năm trở lại đây và về dài hạn với mức giá hợp đồng chính thức cao hơn mức giá tạm tính. Cụ thể, các hạch toán tạm tính sẽ được tính toán lại và dự kiến sẽ được bù trừ vào quý IV/2014 và cả năm 2014. Theo ước tính của chúng tôi, lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp trong năm 2014 sẽ được tăng thêm 200 tỷ đồng, giúp EPS trong năm đạt khoảng 1.500 đồng/cổ phiếu.
Dựa theo phương pháp định giá P/E với mức P/E trung bình ngành 10,21x, chúng tôi ước tính mức giá hợp lý của VSH khoảng 15.300 đồng, cao hơn so với mức giá hiện tại 13%, và đưa ra khuyến nghị THÊM đối với cổ phiếu này.
