FPTS: Khuyến nghị mua vào LSS
Cổ phiếu của CTCP Mía đường Lam Sơn (HSX: LSS) đang được giao dịch với EPS trailing 820 đồng/cp, PE trailing 10,49 - khá cao so với trung bình ngành ở mức 9,7.
Doanh thu được kỳ vọng sẽ cải thiện nếu nhà máy cồn vận hành sản xuất trở lại vào Quý III/2015 do tỷ suất lợi nhuận cao (khoảng 30%), tận thu được mật rỉ. Đây cũng là hướng đi hợp lý trong bối cảnh giá ethanol thế giới đang tăng còn giá đường tiếp tục giảm sút. Hiện dây chuyền đang bị tạm dừng hoạt động do các tác động về môi trường, LSS đang cân nhắc đầu tư công nghệ xử lý ô nhiễm môi trường để khắc phục sự cố nên việc vận hành trở lại vào Quý III là chưa chắc chắn.
Kết quả kinh doanh quý I/2015 của LSS giảm nhẹ so với cùng kỳ năm 2014 là do sản lượng đường và mật rỉ, tương ứng ở mức 74% và 86%.Cơ cấu doanh thu vẫn không thay đổi nhiều khi doanh thu từ đường vẫn chiếm từ 85 – 90%, tuy nhiên Công ty đã chủ động sản xuất và tiêu thụ nhiều hơn các sản phẩm đường tinh luyện do giá bán sản phẩm này đã tăng khoảng 1.400 đồng/kg trong khi giá bán đường vàng vẫn tiếp tục giảm
Chúng tôi cũng tiến hành định giá cổ phiếu LSS theo phương pháp so sánh P/E, giá mục tiêu của LSS là 9.700 đồng/cp, cao hơn mức giá thị trường ngày 20/4 (8.700đ) là 12%. Tuy các chỉ số tài chính của LSS ở thời điểm hiện tại khá thấp và đang giảm sút, nhưng với vị thế một doanh nghiệp lâu đời trong ngành mía đường cùng những lợi thế nhất định về quy mô, chúng tôi khuyến nghị THÊM để đầu tư trung, dài hạn đối với cổ phiếu LSS.
