FPTS: Khuyến nghị mua trong trung và dài hạn cổ phiếu TRA
Chúng tôi tiến hành cập nhật định giá đối với cổ phiếu của CTCP Traphaco (TRA – HOSE) cũng như cập nhật kết quả kinh doanh quý I/2015 và triển vọng kinh doanh năm 2015 của doanh nghiệp.
Chúng tôi vẫn giữ quan điểm như trong Báo cáo định giá lần đầu về việc năm 2014 là năm tái cấu trúc toàn diện của Traphaco để chuyển từ giai đoạn tăng trưởng nóng sang giai đoạn tăng trưởng bền vững. Kết quả đạt được năm 2014 cũng cho thấy quyết định “hi sinh tăng trưởng” trong 1 năm của ban lãnh đạo TRA là hợp lý khi doanh thu và lợi nhuận đã bắt đầu tăng mạnh trở lại từ quý IV/2014 .
Về triển vọng dài hạn, chúng tôi vẫn đánh giá rất cao mô hình kinh doanh và chiến lược phát triển bền vững của TRA. Trên quan điểm thận trọng, sau khi đã cập nhật dòng tiền đầu tư vào dự án nhà máy mới tại Văn Lâm (Hưng Yên), chúng tôi kỳ vọng giá cổ phiếu TRA sẽ đạt 102.000 đ/cp vào cuối năm 2015 theo phương pháp định giá FCFF, cao hơn 26% so với thị giá hiện tại, do đó, chúng tôi tiếp tục giữ mức khuyến nghị MUA cổ phiếu TRA trong trung và dài hạn.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý về thanh khoản khá thấp của cổ phiếu này khi chỉ giao dịch bình quân 2.581 cổ phiếu/phiên trong 3 tháng gần nhất.
