FPTS: Khuyến nghị MUA cổ phiếu TBC
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với mã cổ phiếu này cho mục đích đầu tư dài hạn do thị giá của thị trường tương đối thấp hơn so với mức giá ước tính 22.752 đồng của chúng tôi.
* Doanh thu và lợi nhuận tăng cao nhờ sự cải thiện giá bán điện bình quân cho EVN khi doanh nghiệp tham gia thị trường điện cạnh tranh.
* Một phần lớn tài sản TBC có tính thanh khoản cao do doanh nghiệp không có dự án đầu tư dài hạn nào đáng kể. Trong năm 2014, TBC chủ trương sẽ đầu tư sản xuất vào 1 dự án thủy điện, hứa hẹn tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.
* Tiềm năng tăng trưởng về giá bán bình quân trong năm 2014 cao, là tiền đề tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận, do sản lượng điện bán trên thị trường cạnh tranh dự kiến sẽ tăng gấp đôi so với năm trước.
* TBC nằm trong danh sách các doanh nghiệp có biên lợi nhuận gộp đứng đầu ngành và có tỷ lệ đòn bẩy thấp nhất do không có khoản vay lãi ngân hàng nào.
* Tỷ lệ trả cổ tức luôn duy trì ở mức cao do nguồn tiền dồi dào và chưa có nhu cầu đầu tư lớn. Thông thường, doanh nghiệp sử dụng 90% LNST để trả cổ tức cho các cổ đông hiện hữu.
Khuyến nghị: TBC có chất lượng tài sản tốt khi một phần lớn tổng tài sản có tính thanh khoản cao và đòn bẩy tài chính thấp. Tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn của doanh nghiệp tốt do mức giá điện thương phẩm bình quân cao khi sản lượng giao bán trên thị trường cạnh tranh ngày càng tăng. Tiềm năng tăng trưởng dài hạn tốt do triển vọng vào dự án đầu tư sản xuất thủy điện trong năm 2014 sẽ giúp tăng trưởng sản lượng điện thương phẩm TBC trong tương lai.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần chú ý tới rủi ro về thanh khoản trên thị trường và rủi ro về điều kiện thời tiết sẽ ảnh hưởng tới sản lượng hoặc chi phí sản xuất của doanh nghiệp.
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với mã cổ phiếu này cho mục đích đầu tư dài hạn do thị giá của thị trường tương đối thấp hơn so với mức giá ước tính 22.752 đồng của chúng tôi.
