BVSC: Khuyến nghị trung lập với cổ phiếu VIT

CTCP Viglacera Tiên Sơn (mã VIT) cho biết, doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý IV/2016 ước đạt 290 tỷ đồng và 20 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 53% và 81% so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2016, doanh thu của VIT ước đạt khoảng 950 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 71 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 57 tỷ, tăng trưởng 54% so với năm trước, hoàn thành kế hoạch năm đề ra. EPS 2016 đạt xấp xỉ 3.800 đồng/cp, tương ứng PE fw2016 khoảng 6,8 lần.

BVSC kết hợp 2 phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền và so sánh PE để định giá cổ phiếu VIT. Trong đó, chúng tôi sử dụng mức PE trung mình ngành gạch ốp lát hiện nay là 8x để định giá cổ phiếu VIT

Thị giá của VIT đã tăng trên 50% kể từ khi chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM vào cuối năm 2015. Mức tăng giá này đã phản ánh kì vọng của thị trường vào hiệu quả của giai đoạn 2 nhà máy Thái Bình. Trong các năm tới, nếu không tăng công suất, VIT chỉ có khả năng duy trì mức tăng trưởng ổn định 5-10% hàng năm. Với định giá 30.050 đồng/cp, cao hơn 13% so với giá thị trường, chúng tôi khuyến nghị NEUTRAL với cổ phiếu VIT.