BVSC: Khuyến nghị Trung lập đối với DPR
Kết thúc 6 tháng đầu năm 2014, DPR tiêu thụ 6.411 tấn thành phẩm, tăng 19% so với cùng kì. Tuy nhiên với việc giá bán bình quân chỉ đạt 43,6 triệu đồng/tấn, giảm tới 27% so với mức 59,7 triệu đồng/tấn cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế của công ty ước đạt 91,4 tỉ, giảm 48% so với cùng kỳ và bằng 37% kế hoach năm 2014.
Triển vọng 2014. BVSC ước tính trong năm 2014, DPR có thể tiêu thụ 19.500 tấn cao su, đạt doanh thu 932 tỷ và lợi nhuận sau thuế 206 tỷ, giảm 44% so với năm 2013.
Tỉ lệ trả cổ tức 2014 của DPR dự kiến ở mức 30%. Ngoài ra công ty còn 10% cổ tức 2013 sẽ được chi trả vào 15/8/2014. Tỷ lệ cổ tức/ thị giá hiện tại trên 10%.
Khuyến nghị: Ngành cao su tự nhiên trong đó có DPR vẫn phải đối mặt đà giảm liên tục của giá cao su. Tuy nhiên, nhờ khả năng kiểm soát chi phí giá vốn khá linh hoạt theo giá bán, chúng tôi cho rằng DPR vẫn sẽ duy trì được tỷ suất sinh lời ở mức hấp dẫn so với các công ty trong ngành và trung bình thị trường. Về dài hạn, diện tích khai thác của công ty tiếp tục được mở rộng với quy mô lớn trong 5 năm tới, cùng với đà hồi phục của giá cao su, chúng tôi cho rằng triển vọng dài hạn của DPR là khá khả quan.
