BVSC: Khuyến nghị tích cực đối với PVB
Chúng tôi cho rằng với định hướng phát triển ngành dầu khí của Chính phủ giai đoạn 2015 – 2025, nhiều dự án nhà máy lọc dầu và các công trình dầu khí phụ trợ sẽ được tiếp tục triển khai xây dựng. Việt Nam hiện tại vẫn đang là nước xuất khẩu dầu thô và nhập khẩu xăng dầu thành phẩm. Xu hướng tự chủ hóa khả năng sản xuất các thành phẩm từ dầu mỏ là định hướng chính của Việt Nam trong tương lai.
Mặc dù kịch bản giá dầu tiêu cực có thể ảnh hưởng tới tiến độ các công trình dầu khí, tuy nhiên ngành dầu khí trong tương lai về cơ bản vẫn sẽ là trọng tâm phát triển kinh tế đất nước, đóng góp lớn cho tăng trưởng GDP và ngân sách nhà nước hàng năm.
PVB có nhiều tiềm năng tăng trưởng với chiến lược phát triển thị trường bọc ống sang thị trường Châu Á – Thái Bình Dương và đặc biệt khi từ nay đến năm 2020 nhiều nhà máy lọc dầu như Vũng Rô, Nam Vân Phong, Nhơn Hội, Long Sơn,.. nằm trong kế hoạch xây dựng. Trong trường hợp chưa tính đến phương án phát hành tăng vốn của PVB trong năm 2015, EPS forward khoảng 4.860 đồng/cổ phần, tương đương P/E ~ 7,59x tương đối hấp dẫn nếu so sánh với P/E các cổ phiếu trong ngành bọc ống tại Châu Á (16,11x). Khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu PVB.
