BVSC: Khuyến nghị tích cực đối với DQC
Doanh thu 6 tháng đầu năm tăng trưởng mạnh. Kết thúc 6 tháng đầu năm 2014, doanh thu DQC đạt 577 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng k ỳ, lợi nhuận trước thuế tăng gần 2,1 lần so với cùng kỳ, đạt 95,3 tỷ đồng nhờ lợi nhuận từ thị trường xuất khẩu và công nợ được thu hồi tốt.
Kết quả kinh doanh của DQC sẽ không còn yếu tố đột biến như các quý trước. Chúng tôi ước tính doanh thu quý 3 của DQC có thể đạt 214 tỷ đồng, tăng trưởng 16% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế đạt 43 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ.
Với sự đóng góp của đèn Led, doanh thu cả năm đến từ thị trường nội địa dự kiến đạt 601 tỷ đồng, tăng 24% so với năm 2013. Với thị trường xuất khẩu, DQC sẽ tập trung đẩy mạnh xuất khẩu các sản phẩm compact và đèn LED, doanh thu từ thị trường xuất khẩu của DQC trong năm 2014 sẽ đạt 409 tỷ đồng, tăng 32% so với năm 2013. Biên lợi nhuận gộp của DQC trong năm nay sẽ tương đương với năm 2013. Lợi nhuận sau thuế toàn công ty đạt 140 tỷ đồng, tăng 15,7% so với năm 2013.
Khuyến nghị đầu tư. Trong ngắn hạn 2014, chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế của DQC sẽ tăng 15,7%. Mức giá hiện nay của DQC là 58.000 đồng/ cổ phiếu, tương đương P/E 2014 dự báo ở mức 8,8 lần. Về dài hạn, DQC có một số điểm mạnh như thương hiệu mạnh, sản phẩm chất lượng và đang dần theo hướng khác biệt, hơn nữa công ty đã bắt đầu đẩy mạnh đầu tư vào nguồn sáng LED, là một hướng đi đúng đắn.
