BVSC: Khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu PNJ

Giá cổ phiếu của CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) trong giai đoạn hiện nay vẫn đang bị chi phối bởi thông tin bất lợi từ khoản đầu tư vào DongABank, tuy nhiên hoạt động kinh doanh chính của PNJ vẫn cho thấy một sự tăng trưởng rất tốt. Hệ thống bán lẻ của Công ty phát triển nhanh và hầu hết các cửa hàng mới đều đem lại thành công nhờ vào công tác nghiên cứu trong việc lựa chọn địa điểm phù hợp và Công ty cũng có những công cụ hỗ trợ phân tích số liệu kinh doanh tốt để kịp đưa ra các chính sách bán hàng theo xu hướng của thị trường. Do đó, chúng tôi tin tưởng vào tăng trưởng của Công ty trong hai năm tới trên cơ sở phát triển hệ thống cửa hàng của PNJ.

PE forward của PNJ dựa trên EPS 2016 khoảng 6.5x. Đối với một doanh nghiệp có quy mô, thị phần lớn như PNJ và tiềm năng tăng trưởng vẫn khả quan, chúng tôi đánh giá mức PE hợp lý ở mức 10x, do đó chúng tôi đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu PNJ.