BVSC: Khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu FPT
Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận trước thuế của CTCP Tập đoàn Công nghệ FPT (FPT – sàn HOSE) trong quý III/2015 lần lượt đạt 10.622 và 686 tỷ đồng, tăng 17,2% và 14,3% so với quý III/2014. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu toàn tập đoàn đạt 29.860 tỷ đồng, tăng trưởng 23% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế đạt 2071 tỷ đồng, tăng 14,4% so với cùng kỳ.
Lĩnh vực Công nghệ vẫn là đầu tầu và sẽ đóng góp chủ yếu vào tăng trưởng lợi nhuận của tập đoàn trong năm 2015. Lĩnh vực viễn thông đang trong giai đoạn đầu tư và tái cơ cấu, tuy doanh thu tăng trưởng ổn định nhưng lợi nhuận sẽ đi ngang. Lĩnh vực phân phối bán lẻ tốc độ tăng trưởng có thể sẽ suy giảm vào cuối năm. Theo ước tính, FPT có thể đạt 40.105 tỷ đồng doanh thu - tăng trưởng 22% và 2.814 tỷ lợi nhuận trước thuế, tăng trưởng 14,4%. EPS 2015 ước đạt khoảng 5.505 đồng/cổ phần.
Trong ngắn hạn, chúng tôi dự báo FPT đạt mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế vào khoảng 16%. Với mức giá hiện tại, P/E forward của cổ phiếu FPT vào khoảng 8,1 lần, là một mức hấp dẫn đối với một bluechip dẫn đầu ngành công nghệ như FPT. Về dài hạn, chúng tôi đánh giá tích cực về khả năng tăng trưởng tương lai của FPT với sự phục hồi tích cực của thị trường CNTT trong nước và nhu cầu phần mềm rất lớn từ nước ngoài. Chúng tôi duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu FPT, mức giá kỳ vọng là 60.000 đồng/cổ phiếu.
