BVSC: Khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu DHG
Năm 2016, CTCP Dược Hậu Giang (mã DHG) ghi nhận doanh thu thuần tăng trưởng 4,8% so với năm trước, đạt 3.782 tỷ đồng, hoàn thành 101% kế hoạch cả năm. Lợi nhuận sau thuế cả năm của Công ty đạt 713 tỷ đồng, tăng trưởng 20,3% và vượt 5% so với kế hoạch đề ra.
BVSC đánh giá tích cực về triển vọng kinh doanh của DHG trong năm 2017 dựa trên những quan điểm như quá trình tái cơ cấu chính sách bán hàng, phát triển thương hiệu sẽ tiếp tục thúc đẩy doanh thu tăng trưởng; tỷ trọng hàng tự sản xuất đang có xu hướng tăng dần tác động tốt đến biên lợi nhuận gộp; việc hợp tác với Taisho hứa hẹn mang lại hiệu quả hơn cho DHG về quản trị cũng như gia tăng doanh thu phân phối sản phẩm; tiếp tục hưởng ưu đãi về thuế thu nhập doanh nghiệp nhiều hơn.
Chúng tôi giữ nguyên dư báo về lợi nhuận sau thuế cho DHG trong năm 2017 đạt 828 tỷ đồng, tăng trưởng 22% so với năm trước. EPS 2017 dự báo đạt 8.360 đồng/cổ phiếu.
Dựa trên phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền chúng tôi đưa ra giá mục tiêu cho DHG ở mức 134.900 đồng/cổ phiếu, tăng 18% so với giá đóng cửa ngày 28/2/2017. Theo đó, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu DHG.
