BVSC: Khuyến nghị tích cực đối với CEO

Nguồn : BVSC - CTCK Bảo VIệt

Ngành : Bất động sản

Download : baocaocapnhatceo_XJTG.pdf

Với định giá khoảng 17.184 đồng/cổ phần, cao hơn 21% so với giá hiện tại, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu CEO.

CTCP Đầu tư C.E.O (mã CEO) là doanh nghiệp BĐS có quy mô vốn trung bình, chỉ khoảng 686 tỷ, tuy nhiên quỹ đất của công ty được khá dồi dào và có vị trí tốt. Tổng quỹ đất của CEO khoảng 764 héc-ta, trong có có 260 héc-ta đất tại Phú Quốc có vị trí hướng biển, thuận lợi để phát triển.

Năm 2014, doanh thu của công ty đạt gần 450 tỷ, tăng 178% so với năm trước, lợi nhuận sau thuế đạt 85 tỷ, tăng hơn 4 lần so với năm 2013. Quý I/2015, CEO đạt doanh thu 174 tỷ, lợi nhuận sau thuế 37 tỷ, tăng lần lượt 4,5 và 6 lần so với cùng kỳ. Kế hoạch 2015 của công ty là 1.000 tỷ doanh thu và 167 tỷ lợi nhuận sau thuế được BVSC đánh giá khả quan.

Dự án River Silk City. Đây là dự án nằm ở cửa ngõ thủ đô và thuộc trục phát triển của Hà Nam, cơ sở hạ tầng về giao thông, bệnh viện, trường học, dân cư đã và đang được hoàn thiện. Giá bán dự án dao động từ 6-16 triệu đồng tùy vị trí. Trung bình khoảng 11 triệu/m2. Kế hoạch tiêu thụ hết phân k ỳ 1 dự án của CEO là khả quan. Sau phân kỳ 1, quỹ đất dự án còn khoảng 96% đảm bảo doanh thu và lợi nhuận cho CEO trong ít nhất 5 năm tới.

CEO trong nhiều năm qua đã âm thầm tích lũy quỹ đất khá lớn tại Phú Quốc, với khoảng trên 260 ha, đều ở các vị trí tốt như ven biển hay cạnh các trục giao thông chính. Trong năm 2015 và các năm tới, CEO sẽ tập trung triển khai khai thác quỹ đất này. Cuối năm 2015, CEO sẽ đưa vào khai thác resort 5 sao Novotel Phú Quốc. Các căn biệt thự biển đầu tiên thuộc dự án Sonasea Resort& Villa cũng sẽ được mở bán trong năm 2015.

Với KQKD tăng trưởng mạnh, P/E hiện tại của CEO chỉ ở mức 6,2x; rất hấp dẫn với một doanh nghiệp BĐS đang trên đà phát triển và có quỹ đất dồi dào đang bước vào giai đoạn khai thác. Triển vọng kinh doanh 2015 và các năm sau của CEO được đánh giá rất khả quan nhờ danh mục dự án BĐS đa dạng trên nhiều phân khúc, được đầu tư và mở bán đúng thời điểm thị trường bất động sản hồi phục. Tình hình tài chính và cơ cấu nguồn vốn của công ty khá ổn định, giảm thiểu rủi ro nợ vay và pha loãng cho cổ đông. Với định giá khoảng 17.184 đồng/cổ phần, cao hơn 21% so với giá hiện tại, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM với cổ phiếu CEO.