BVSC: Khuyến nghị NEUTRAL đối với NLG

Nguồn : BVSC - CTCK Bảo VIệt

Ngành : Bất động sản

Download : baocaocapnhatNLG.PDF

P/E và P/B chưa nhiều cải thiện, cùng với thanh khoản thấp nên chúng tôi giữ đánh giá NEUTRAL đối với cổ phiếu NLG ở hiện tại.

BVSC duy trì đánh giá lạc quan về triển vọng từ năm 2015 của NLG của CTCP Đầu tư Nam Long. Quan điểm này căn cứ trên tiến độ kinh doanh các dự án, quỹ đất sạch mà công ty đang sở hữu, thương hiệu và cấu trúc sản phẩm phù hợp, ban quản trị minh bạch và cơ cấu cổ đông lớn có tiềm lực tài chính tốt. Trong ngắn hạn, điểm hạn chế của NLG là tốc độ tăng vốn trong giai đoạn từ 2011 – 2014 khá nhanh (từ 410 tỷ lên 1.360 tỷ) trong khi lợi nhuận không kịp mang lại làm cho chỉ số định giá chưa hấp dẫn nhà đầu tư cá nhân. Năm 2014, lợi nhuận bắt đầu tăng trưởng nhưng áp lực pha loãng vẫn cao do phát hành thêm 40,5 triệu (25,5 triệu riêng lẻ và 15 triệu hoán đổi) nên P/E và P/B vẫn chưa nhiều cải thiện. Ngoài ra, thanh khoản thấp là yếu tố làm cho cổ phiếu NLG chưa thu hút các nhà đầu tư cá nhân. Điều này làm cho giá cổ phiếu NLG chưa phản ánh kịp thời triển vọng của công ty. Từ những phân tích trên, chúng tôi giữ đánh giá NEUTRAL đối với cổ phiếu NLG ở hiện tại.