BVSC: Khuyến nghị nắm giữ SBT

Hoạt động kinh doanh của SBT đang có chiều hướng đi xuống rõ rệt. Bản thân SBT cũng đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận 2014 lần lượt là 2.096 tỷ và 160 tỷ, giảm lần lượt 6% và 42% so với năm 2013. Dựa trên kết quả quý I và bối cảnh khó khăn của ngành đường, chúng tôi ước tính SBT sẽ đạt doanh thu cả năm khoảng 1.894 tỷ. Tuy nhiên, nhờ khả năng có thể được hoàn nhập dự phòng, lợi nhuận sau thuế cả năm của SBT có thể vượt kế hoạch và đạt 174 tỷ.

Cùng với sự đi xuống của kết quả kinh doanh, SBT quyết định chỉ trả cổ tức 10% cho năm 2013 (đã chi),  trả cổ  tức 5% cho niên độ 6  tháng đầu năm 2014. Tỷ lệ cổ tức đã giảm đáng kể so với mức 20%-30% của các năm trước.

Chúng tôi khuyến nghị NEUTRAL đối với cổ phiếu SBT với mức giá kỳ vọng là 11.800 đồng/cổ phần.