BVSC: Khuyến nghị mua vào SDT

Nguồn : BVSC - CTCK Bảo VIệt

Ngành : Bất động sản

Download : BaocaogioithieucohoidautuSDT.PDF

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư có thể xem xét mua vào với mức giá kỳ vọng khoảng 20.300 đồng/cổ phần.

CTCP Sông Đà 10 (SDT – sàn HNX) hiện tại là doanh nghiệp có quy mô và thị phần lớn nhất trong lĩnh vực xây dựng công trình ngầm. Nhờ lợi thế các dự án lớn từ tổng công ty Sông Đà, SDT đã tham gia thi công nhiều công trình trọng điểm quốc gia.

Duy trì kết quả kinh doanh ổn định từ các công trình thủy điện và giao thông vận tải đang thi công. Các dự án hiện tại công ty đang đảm nhiệm như thủy điện Huội Quảng, thủy điện Lai Châu, Dự án hầm đường bộ đèo Cả. Duy trì doanh thu và lợi nhuận ổn định từ năm 2014 đến 2016.

Duy trì mức chia cổ tức tốt. SDT đề ra kế hoạch kinh doanh khá thận trọng, nhắm tới mục tiêu duy trì mức cổ tức hấp dẫn nhà đầu tư. Công ty chia cổ tức ở mức khá cao: 18% trong năm 2012, 15% năm 2013. Dự kiến cổ tức 12% năm 2014.

Chỉ số tài chính tương đối lành mạnh, hiệu quả hoạt động SXKD cao hơn các công ty cùng tổng Sông Đà. SDT duy trì mức tổng nợ/tổng tài sản khoảng 60-70%, chỉ số thanh toán hiện hành lớn hơn 1. ROA, ROE, biên lợi nhuận của SDT cao hơn SD5, SD6, SD7.

Rủi ro nợ khó đòi gia tăng. Trong kết cấu tài sản ngắn hạn, tỷ trọng khoản phải thu của SDT tăng hơn 10% từ 2011 đến 2012.

Sau 2016 nguồn cung dự án chưa rõ ràng. Quy hoạch thủy điện và hầm giao thông đường bộ dần đi vào ổn định. Trong khi các dự án thủy điện luôn chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu của SDT, số lượng dự án công trình thủy điện giảm, dẫn đến việc giảm phần lớn nguồn cung dự án cho SDT.

Khuyến nghị. Chúng tôi đánh giá SDT là cổ phiếu cơ bản tốt, nền tảng sản xuất kinh doanh vững chắc. Nhà đầu tư có thể xem xét mua vào với mức giá kỳ vọng khoảng 20.300 đồng/cổ phần.