BVSC: Khuyến nghị mua vào FPT
Duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT cho mục tiêu đầu tư trong cả ngắn và dài hạn.
Hoạt động xuất khẩu phần mềm của FPT có thể đạt tăng trưởng doanh thu tốt trong năm nay, tuy nhiên thị trường trong nước lại gặp nhiều khó khăn. Chi phí bán hàng, chi phí thực hiện dự án, chi phí cho nghiên cứu phát triển cũng đồng thời tăng mạnh. Kết thúc năm 2014, doanh thu lĩnh vực phần mềm của FPT ước đạt 3.608 tỷ đồng, tăng 28% so với 2013, tuy nhiên lợi nhuận trước thuế chỉ đạt khoảng 509 tỷ đồng, giảm 7% so với năm 2013.
Lĩnh vực viễn thông biên lợi nhuận giảm do cáp quang hóa. Doanh thu từ lĩnh vực viễn thông – internet trong năm 2014 có thể đạt 3.872 tỷ đồng, tăng 19% so với năm 2013, lợi nhuận trước thuế đạt 821 tỷ đồng, giảm 1% so với năm 2013.
Phân phối, bán lẻ và giáo dục đóng góp tăng trưởng chính trong năm 2014. Doanh thu của toàn bộ hệ thống phân phối bán lẻ của FPT năm 2014 ước đạt 21.104 tỷ đồng, tăng 21%, lợi nhuận trước thuế đạt 577 tỷ đồng, tăng 42% so với năm 2013.
Khuyến nghị đầu tư. Trong ngắn hạn 2014, chúng tôi dự báo FPT sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế khoảng 3,5%. Với mục tiêu ngắn hạn, mức giá hiện nay của FPT là 46.900 đồng/ cổ phiếu, tương đương P/E 2014 dự báo ở mức 9,6 lần, là một mức hấp dẫn với một bluechips dẫn đầu ngành công nghệ như FPT.
Về dài hạn, FPT có vị thế dẫn đầu thị trường, hoạt động kinh doanh tập trung vào lĩnh vực kinh doanh cốt lõi – ngành CNTT là một cổ phiếu hấp dẫn để đầu tư dài hạn. Vì vậy, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT cho mục tiêu đầu tư trong cả ngắn và dài hạn.
