BVSC: Khuyến nghị mua vào FPT
Doanh thu 6 tháng đầu năm tăng trưởng mạnh. Kết thúc 6 tháng đầu năm, doanh thu FPT đạt 15.211 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ năm 2013, đạt 107% so với kế hoạch đề ra, lợi nhuận trước thuế của FPT đạt 1.227 tỷ sau 6 tháng, giảm 4% so với cùng kỳ. Doanh thu của tập đoàn tăng mạnh chủ yếu do tăng trưởng doanh thu của hoạt động thương mại.
Triển vọng kinh doanh Quý III/2014. Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận trước thuế của FPT trong quý III/2014 lần lượt đạt 9.126 và 591 tỷ đồng, tăng 20,9% và 3,7% so với quý III/2013. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu toàn tập đoàn đạt 24.193 tỷ đồng, tăng trưởng 20,8% so với cùng k ỳ, lợi nhuận trước thuế đạt 1.761 tỷ đồng, giảm 2,7% so với cùng kỳ.
Dự báo kết quả kinh doanh 2014. Chúng tôi cho rằng tăng trưởng mạnh mẽ của lĩnh vực phân phối bán lẻ sẽ đóng góp chủ yếu vào tăng trưởng doanh thu của FPT trong năm 2014. Các lĩnh vực công nghệ và viễn thông vẫn giữ được tăng trưởng ổn định trong năm nay. Biên lợi nhuận sẽ giảm do công ty phải tăng chi phí khấu hao và chi phí nghiên cứu phát triển. Theo đó, ước tính FPT có thể đạt 32.054 tỷ đồng doanh thu, tăng trưởng 18,6% và 2.639 tỷ lợi nhuận trước thuế, tăng trưởng 4,7%. EPS 2014 ước đạt khoảng 4.942 đồng/cp (được tính sau khi FPT thưởng cổ tức bằng cổ phiếu 25%).
Khuyến nghị đầu tư. Trong ngắn hạn 2014, chúng tôi dự báo FPT sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế khoảng 5,7%. Với mục tiêu ngắn hạn, mức giá hiện nay của FPT là 53.000 đồng/ cổ phiếu, tương đương P/E 2014 dự báo ở mức 10,7 lần.
Về dài hạn, cổ phiếu FPT là một cổ phiếu tốt, nhiều tiềm năng, bản thân FPT cũng đang là doanh nghiệp đứng đầu ngành công nghệ ở Việt Nam. FPT đang có chiến lược toàn cầu hóa là một chiến lược đúng đắn và nó cho thấy ban lãnh đạo của FPT có một tầm nhìn rộng và sâu. Vì vậy, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT cho mục tiêu đầu tư dài hạn.
