BSC: PE của cổ phiếu PJT hấp dẫn, dự phóng 5,64x
CTCP Vận tải Xăng dầu đường thủy Petrolimex (mã PJT) là doanh nghiệp thành viên của Petrolimex, với lĩnh vực hoạt động chính là vận tải dầu thành phẩm bằng đường thủy. Trong khi đội tàu của VTO và VIP (cũng đồng thời là công ty thành viên của Petrolimex) hầu hết được sử dụng để vận tải sản phẩm dầu nhập khẩu, PJT tập trung vào các tuyến vận tải nội địa - bao gồm các tuyến đường thủy và duyên hải ven biển.
Đến cuối năm 2015, PJT sở hữu 16 tàu trong đó có 9 tàu đường thủy và 7 tàu duyên hải. Tổng công suất đội tàu là 35.000 DWT, thấp hơn nhiều so với tổng công suất của VTO và VIP lần lượt là 162.000 DWT và 137.000 DWT.
Kết quả kinh doanh ổn định, trong quý I/2016, PJT ghi nhận doanh thu là 99 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 7 tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ. Sự tăng trưởng mạnh trong lợi nhuận ròng đến từ các nguyên nhân sau đây: (1) giá dầu thấp giúp biên lợi nhuận gộp tăng từ 12,58% trong quý I/2015 lên 14,44% trong quý I/2016. (2) Chi phí lãi vay và lỗ tỷ giá ( cả ghi nhận và chưa ghi nhận) giảm khoảng 1 tỷ so với cùng kỳ năm 2015.
Ngày 28/7, cổ phiếu PJT được giao dịch ở mức giá 11.000 đồng/cp, tương đương với P/E trailing là 5.64x, rất hấp dẫn so với P/E trung bình của thị trường. Mặc dù chỉ là một hãng tàu vận tải dầu có quy mô nhỏ, PJT vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh ổn định với EPS là 1.444 đồng/cp và ROE tăng trưởng đều đặn từ 14.95% lên 17.21% trong giai đoạn 2011-2015. Rủi ro hiện tại của PJT nằm ở tính thanh khoản thấp với khối lượng giao dịch trung bình của 10 phiên là 2,530 cổ phiếu.
