BSC: Kỳ vọng biên lợi nhuận RAL tiếp tục tăng

CTCP Bóng đèn phích nước Rạng Đông (mã RAL) cho biết, lợi nhuận sau thuế tăng 72% so với cùng kỳ, đạt 48 tỷ đồng trong quý I/2017 nhờ doanh thu bán hàng tăng 8% và tiết giảm mạnh chi phí, nguyên liệu đầu vào, tăng năng suất lao động.

Như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo cập nhật RAL, biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận thuần của công ty không ngừng cải thiện trong từng quý từ năm 2015 trở lại đây. Năm 2016, tiếp tục chính sách đổi mới, cải tiến quản trị, tiết giảm chi phí và tăng năng suất lao động (mục tiêu tăng 10%), chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận của công ty tiếp tục tăng.

ĐHCĐ thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2017 với doanh thu tăng 4% đạt 3.056 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 170 tỷ đồng (giảm 10%) do cạnh tranh cao. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý, từ năm 2011-2016, doanh thu thực hiện của RAL thường vượt từ 4%-20% so với kế hoạch và lợi nhuận thực hiện cao hơn kế hoạch từ 37% đến 110%.

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công ty đạt lần lượt là 3.074 tỷ đồng (tăng 5% so với năm trước) và 161 tỷ đồng (tăng trưởng 10%), tương đương EPS 2017 là 14.041 đồng/cp.

Kết quả kinh doanh của công ty chịu tác động trực tiếp từ xu hướng dịch chuyển sử dụng đèn truyền thống sang đèn LED (năm 2016, sản lượng đèn LED tiêu thụ tăng 87%), các biện pháp cải tiến kỹ thuật, tiết kiệm chi phí và mức độ cạnh tranh trong ngành.