BSC: Khuyến nghị trung tính đối với cổ phiếu PNJ
CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã PNJ) cho biết, doanh thu thuần 2016 dự kiến đạt 8.529 tỷ đồng (tăng 11% so với năm trước), lợi nhuận gộp đạt 1.376 tỷ đồng (tăng trưởng 18%), biên lợi nhuận gộp 16,13% (tăng so với mức 15,18% của năm 2015).
Lợi nhuận trước thuế 2016 của PNJ ước đạt 610 tỷ đồng, nếu loại bỏ khoản trích lập dự phòng, lãi từ thanh lý tài sản cố định (Khu đất và tài sản gắn liền đất tại Thủ Khoa Huân) và lãi từ thoái vốn tại địa ốc Đông Á thì lợi nhuận trước thuế core 2016 của PNJ đạt khoảng 649 tỷ đồng, tăng 20,91% so với lợi nhuận trước thuế core 2015 (khoảng 537 tỷ đồng, sau khi loại trừ trích lập và lỗ do thanh lý các khoản đầu tư).
Hiện tại PNJ đang có 213 cửa hàng, trong tháng 12 mở thêm 6 cửa hàng, dự kiến tổng số cửa hàng sẽ đạt 219 trong năm 2016.
Năm 2017 PNJ sẽ mở thêm 36 cửa hàng mới (cần vốn khoảng 700 tỷ đồng), và mở mới 40 cửa hàng trong năm 2018, dự kiến đạt 300 cửa hàng vào đầu năm 2019. Việc mở mới cửa hàng có tuân theo quy trình để đảm bảo tiến độ và mục tiêu kinh doanh, đáng chú ý khâu khó khăn nhất là việc tìm kiếm địa điểm và thuê mặt bằng do tính chất đặc thù của sản phẩm.
PNJ đang trong giai đoạn tích lũy và tạo mô hình cờ đuôi nheo. Các chỉ báo xu hướng và chỉ báo xung lượng đều đang ở trạng thái trung tính, cho thấy cung – cầu hiện đang khá cân bằng. Vùng mua là 68 – 70, giá mục tiêu 75 và dừng lỗ khi PNJ thủng ngưỡng hỗ trợ 65.
