VPBS: Khuyến nghị mua vào DHG
Kết quả kinh doanh của DHG trong 9 tháng đầu năm 2014 về bản chất là khá tương đồng với dự đoán của chúng tôi. Doanh thu 9 tháng đầu năm 2014 đạt 2.601 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, hoàn thành 67% so với kế hoạch cả năm của ban điều hành và 66% so với dự phóng cả năm của chúng tôi. Lợi nhuận trước thuế trong 9 tháng đầu năm 2014 đạt 516 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kỳ, do quý 3 năm 2013 có ghi nhận 127 tỷ đồng lợi nhuận từ việc chuyển nhượng dòng sản phẩm Eugica cho Mega Lifesciences Limited (Nếu loại trừ khoản này, lợi nhuận trước thuế trong 9T2014 sẽ tăng 13% so với cùng kỳ). So với kế hoạch cả năm của ban điều hành và dự phóng của VPBS, lợi nhuận trước thuế trong 9 tháng đầu năm 2014 lần lượt đạt 75% và 72%.
Chúng tôi dự phóng EPS năm 2014 sẽ đạt 6.303 đồng. Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này với giá mục tiêu trong 12 tháng tới là 115.000 đồng/cổ phiếu. Giá cổ phiếu DHG hôm nay không đổi và đóng cửa tại mức 91.500 đồng/cổ phiếu, đang giao dịch tại mức P/E là 14,5 lần và P/B là 3,7 lần.
