BSC: Khuyến nghị mua trung và dài hạn NKG
CTCP Thép Nam Kim (mã NKG) cho biết, doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2016 đạt 3.973 tỷ đồng, tăng trưởng 59,07%; lợi nhuận sau thuế đạt 302,62 tỷ đồng, tăng trưởng 362,15%; EPS đạt 6.048 đồng.
Lũy kế 7 tháng 2016, tổng sản lượng tiêu thụ đạt 422,11 nghìn tấn, tăng 113,65% so với cùng kỳ năm trước, trong đó tăng trưởng chủ yếu đến từ kinh doanh thương mại thép HRC đạt 126,34 nghìn tấn (gấp 11 lần cùng kỳ 2015), kinh doanh nội địa đạt 152,9 nghìn tấn (tăng 47,49% so với cùng kỳ năm trước) và kinh doanh xuất khẩu đạt 142,55 nghìn tấn (tăng 93,92% so với cùng kỳ năm trước).
Trong tháng 8/2016, dây chuyền Mạ kẽm / Mạ lạnh công suất 300.000 tấn/năm sẽ cho ra sản phẩm, dự kiến sản lượng sẽ tăng thêm 60.000 tấn sản phẩm trong 5 tháng cuối năm 2016. Mục tiêu nhà máy Nam Kim 3 là sản xuất hàng đạt tiêu chuẩn để xuất khẩu đi Mỹ. Trong tháng 7/2016, NKG đã chốt 90.000 tấn hàng xuất khẩu cho 3 tháng 8 – 9 – 10 (trong đó 50% là xuất đi Mỹ). Sau dây chuyền mạ, dây chuyền cán nguội công suất 450.000 tấn/năm sẽ đi vào hoạt động từ tháng 1/2017, dự kiến hoàn thành cả dự án trong tháng 4/2017 (chi tiết xem phụ lục).
Bên cạnh đó, trong quý III/2016, NKG đã mua lại 100% CTCP ống thép Nam Kim tại Long An, vốn điều lệ 60 tỷ đồng, công suất ống thép khoảng 15.000 tấn/tháng.
Chúng tôi vẫn duy trì khuyến nghị Mua trung và dài hạn cổ phiếu NKG, giá mục tiêu 38.979 đồng/cp. Lợi nhuận sau thuế ước 2016 = 583 tỷ đồng, EPS 2016 = 7.955 đồng (tính theo số lượng cp 73,241,233). Ngày 12/08/2016, cổ phiếu NKG được giao dịch với giá 30.200 đồng, PE FW = 3,8x.
