BSC: Khuyến nghị mua trung và dài hạn cổ phiếu NKG
Tổng sản lượng tiêu thụ của CTCP Thép Nam Kim (mã NKG) trong 6 tháng đầu năm 2017 là 382.061 tấn (tăng 8% so với cùng kỳ năm trước). Trong đó, sản lượng xuất khẩu là 152.030 tấn (tăng trưởng 22%) cùng kỳ 2016 là 124.849 tấn.
Tỷ trọng các thị trường xuất khẩu (theo sản lượng) chủ yếu là Indonesia 37%, Mỹ 17%, Malaysia 8% (cùng kỳ 2016 lần lượt là 53%, 11%, 7%), bên cạnh đó NKG đang đẩy mạnh xuất khẩu qua châu Âu, Úc và một số thị trường khác đang điều tra chống bán phá giá với thép Trung Quốc.
Doanh thu thuần 6 tháng của NKG đạt 5.487 tỷ đồng (tăng trưởng 38,09%), biên lợi nhuận gộp là 11,75%, giảm so với cùng kỳ 2016 (12,48%) nguyên nhân do trong quý II/2017 giá quặng sắt Thế giới diễn biến bất lợi, giá quặng 62% Fe giảm từ đỉnh 92,46 USD/tấn (tháng 2/2017) và tạo đáy 56,07 USD ngày 31/5/2017, dẫn tới sự giảm giá của HRC và kéo theo giảm giá bán thành phẩm của các doanh nghiệp Thép.
BSC ước tính doanh thu năm 2017 của NKG đạt 12.093 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 711 tỷ đồng, EPS dự kiến 7.179 đồng (chưa tính số lượng cổ phiếu mới phát hành riêng lẻ). Vì vậy, chúng tôi vẫn duy trì khuyến nghị mua trung và dài hạn cổ phiếu NKG, giá mục tiêu 42.992 đồng/cp.
