Nguồn : BSC - CTCK BIDV

Ngành : Hàng không

Download : baocaocapnhathvn_WRXU.pdf

BSC khuyến nghị giá hợp lý cho một cổ phiếu HVN là 38.700 đồng/cổ phiếu theo phương pháp Adj. EV/EBITDAR, và 47.400 VND/cp theo phương pháp P/S.

Triển vọng sáng sủa từ thị trường Hàng không Việt Nam. Là khu vực được đánh giá tăng trưởng nhanh thứ 5 thế giới giai đoạn 2016-2034 ở mức 7,3% hàng năm.

Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines, mã chứng khoán HVN) tập trung xây dựng hình ảnh thương hiệu cao cấp, nhằm hướng tới phân khúc khách hàng trung và cao cấp, bằng các hình thức (1) đạt thương hiệu hãng hàng không 4 sao, (2) tái cơ cấu đội bay hướng tới dòng máy bay hiện đại và cao cấp, (3) Cải thiện chất lượng dịch vụ.

Triển vọng kinh doanh của Vietnam Airlines có thể được cải thiện tích cực nhờ (1) Khả năng nâng giá bán trung bình nhờ định hướng thay đổi cơ cấu khách hàng (2) Nâng cao sản lượng vận chuyển nhờ tăng số lượng máy bay thân rộng, và tăng tần suất bay quốc tế và (3) Khả năng tiết kiệm chi phí trung bình nhờ đặc tính hiện đại của dòng máy bay mới.

Tuy nhiên, rủi ro khi đầu tư HVN là tính cạnh tranh cao trên cả thị trường nội địa và quốc tế, đặc biệt từ các hãng hàng không giá rẻ; biến động giá dầu có thể cao hơn ước tính ở các năm tiếp theo; biến động tỷ giá.