ACBS: Khuyến nghị mua cổ phiếu HPG
Kinh doanh 4 ngành nghề chủ lực, gồm thép, bất động sản, các ngành công nghiệp khác, và nông nghiệp (lần lượt chiếm 86,7%, 1,3%, 7,8% và 4,2% trong năm 2016), CTCP Tập Đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) là một trong những cổ phiếu đầu ngành khi có được sức khỏe tài chính vững chắc, tốc độ tăng trưởng ổn định, biên lợi nhuận cao, cũng như vi thế đầu ngành sản xuất thép.
Trong giai đoạn 5 năm, tập đoàn đã ghi nhận tốc độ tăng trưởng lũy kế hàng năm (CAGR) doanh thu ở mức 15%, trong khi tốc độ đó ở lợi nhuận lên đến 30%. Bên cạnh đó, nhờ vào chiến lược đầu tư sâu cho việc sản xuất thép (sản xuất từ quặng), và sự đóng góp từKLH Gang Thép Hòa Phát, biên lợi thuần của HPG đã cải thiện đáng kể (từ 12,7% trong năm 2015 lên 19,8% trong năm 2016).
Bằng 3 phương pháp định giá FCFF, tỉ số PE và EV/EBITDA, chúng tôi ước tính giá trị nội tại của HPG là 40.794 đồng/cp. Tại giá đóng cửa ngày 14/04/17 là 30.900 đồng, chúng tôi kì vọng mức lợi suất tương đương 32% và đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu HPG.
