Đường cong lợi suất chuẩn là đồ thị phản ánh mối quan hệ giữa lãi suất và kỳ hạn của một công cụ nợ (cùng mức tín dụng và chất lượng), có vai trò quan trọng trong việc tạo lãi suất tham chiếu cho hoạt động phát hành, giao dịch và đầu tư trên thị trường trái phiếu, cung cấp thông tin phục vụ công tác quản lý và điều hành thị trường đồng thời tăng tính minh bạch và thanh khoản cho thị trường giao dịch.

Theo HNX, sau hơn 1 năm đi vào hoạt động, tính đến cuối năm 2010, thị trường TPCP Việt Nam đã có những bước phát triển đáng ghi nhận, quy mô niêm yết toàn thị trường đạt hơn 225 nghìn tỷ đồng, tương đương 12% GDP năm 2010, tăng 41% so với năm 2009. Trên thị trường sơ cấp, trong năm 2010, hoạt động đấu thầu trái phiếu huy động được 28 nghìn tỷ đồng (tăng 11 lần so với năm 2009 và chiếm 50% tổng nguồn thu ngân sách từ phát hành TPCP năm 2010).

Tuy nhiên, có thể nhận thấy quy mô thị trường TPCP vẫn còn nhỏ, chưa tương xứng với tiềm năng, hàng hóa trên thị trường còn manh mún với số lượng mã trái phiếu lớn trong khi giá trị niêm yết bình quân từng mã trái phiếu nhỏ. Ngoài ra, tính thanh khoản trên thị trường thứ cấpchưa cao, giao dịch trái phiếu tập trung chủ yếu tại các kỳ hạn ngắn và trung hạn.

Một trong những nguyên nhân của tình trạng trên là thị trường thiếu còn thiếu những chỉ báo, thước đo giúp định hướng, khuyến khích các hoạt động giao dịch và đầu tư trái phiếu. Do đó, HNX, với vai trò là đơn vị đầu mối trong vận hành thị trường TPCP Việt Nam đã đầu tư nghiên cứu để phát triển đường cong lợi suất.

HNX cho biết, đường cong lợi suất chuẩn cho thị trường TPCP Việt Nam dựa kiến sẽ được thử nghiệm xây dựng với phương pháp Svensson có áp dụng trọng số trong tính toán các tham số cho mô hình xây dựng nhằm tối thiểu hóa những sai sót về lợi suất/giá giữa các trái phiếu có kỳ hạn ngắn và dài (Wi=(1/Di)2), qua đó giúp đường cong lợi suất phản ánh chính xác hơn diễn biến của thị trường. Việc thử nghiệm phương pháp xây dựng đường cong lợi suất sẽ được tiến hành trong vòng 6 tháng nhằm tính chỉnh cách thức xử lý dữ liệu trước khi chính thức giới thiệu.

Việc xây dựng đường cong lợi suất này sẽ thực hiện quả các bước cơ bản sau:

+ Thu thập dữ liệu từ thông tin giao dịch TPCP tại HNX, thông tin giao dịch tín phiếu tại Ngân hàng Nhà nước (nếu có), thông tin chào giá mua/bán từ các ngân hàng thương mại và các tổ chức đầu tư đối với các trái phiếu chuẩn, đại diện cho các kỳ hạn đang giao dịch, đầu tư trên thị trường

+ Xử lý, lọc dữ liệu thu thập được thông qua một bộ tiêu chí cụ thể (dựa tần suất giao dịch, khối lượng giao dịch, khối lượng niêm yết; giá/lợi suất tham chiếu…) nhằm tạo ra dự liệu “hợp lý” nhất để kiến tạo đường cong.

+ Công bố, cập nhật kết quả về  đường cong lợi suất hàng ngày.